中信建投研报表示 ，AI将强势带动全球用电需求增长 。预计到2030年 ，全球数据中心的电力消耗将增加一倍以上 。近期，海外大厂纷纷上调资本开支预期 ，持续保持AI领域高投入。需求快速增长 ，而输配电设备供应总体紧张 。中国电力设备制造商迎来发展契机，2022年以来 ，中国一次设备出口持续高景气 。2025年1-6月电力变压器出口同比增速约40%以上 ，延续高增趋势。我们预计，海外大厂AIDC相关资本开支持续高投入 ，国内头部配套电气设备制造商将看到相关订单的落地 ，后续增量弹性将持续释放 。
全文如下中信建投 | AI将强势带动电力需求增长，电力设备配套出口将持续高景气
AI将强势带动全球用电需求增长 。预计到2030年，全球数据中心的电力消耗将增加一倍以上。近期 ，海外大厂纷纷上调资本开支预期 ，持续保持AI领域高投入 。需求快速增长，而输配电设备供应总体紧张 。中国电力设备制造商迎来发展契机 ，2022年以来 ，中国一次设备出口持续高景气。2025年1-6月电力变压器出口同比增速约40%以上，延续高增趋势。我们预计 ，海外大厂AIDC相关资本开支持续高投入 ，国内头部配套电气设备制造商将看到相关订单的落地，后续增量弹性将持续释放 。
海外AIDC投资持续上量 ，配套电气设备供需偏紧带来挑战
1）AI将强势带动全球用电需求增长：国际能源署预计到2030年 ，全球数据中心的电力消耗将增加一倍以上，达到约945TWh ，占全球电力消耗总量近3% 。美国、中国和欧洲将是数据中心主要增长区域。
2）海外大厂持续保持AI领域高投入：近期 ，海外大厂纷纷上调资本开支预期 。①谷歌：母公司Alphabet全年资本开支上调至850亿美元（增加13%） 。②Meta：上调全年资本开支至660-720亿美元。③微软：预计2026财年第一季度资本开支将提至300亿美元以上 。
3）输配电设备供应紧张 。2021年以来大型电力变压器的平均交货周期几乎翻倍。数家电力设备头部制造商的积压订单持续增长，交付周期难以短期快速缓解 。
中国电力设备出口企业迎来黄金窗口，一次设备出口延续高景气
1）全球供需偏紧的背景下 ，中国电力设备制造水平位于世界前列 ，电力设备产业链完整，抗风险能力强 ，供给相对充足 。自2022年以来 ，中国一次设备出口持续高景气。2）2025年1-6月份海关数据显示，电力变压器出口金额超200亿元 ，同比增速40%以上 ，延续高增趋势 。
海外AIDC高景气逐步兑现到订单，头部公司弹性将持续释放
数据中心大规模建设已成为全球趋势 。我们预计 ，海外大厂AIDC相关资本开支持续高投入 ，国内头部配套电气设备制造商将于2025-2026年看到相关订单的持续落地，海外高附加值产品将起量增利；后续增量弹性将持续释放。
（文章来源：第一财经）
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